共享充電寶正走上共享單車當(dāng)年走過(guò)的老路。經(jīng)歷了“百團(tuán)大戰(zhàn)”、“燒錢”爭(zhēng)奪市場(chǎng)、尾部企業(yè)接連倒閉之后，頭部共享充電寶企業(yè)市場(chǎng)格局漸趨清晰。2021年4月1日，怪獸充電正式登陸納斯達(dá)克，成為“共享充電第一股”；同一日，街電和搜電正式合并，合并后的市場(chǎng)份額超過(guò)怪獸充電，在行業(yè)排名第一；小電早在2020年就有報(bào)道稱要沖刺創(chuàng)業(yè)板。
不過(guò)，共享充電寶行業(yè)離“一分勝負(fù)”的終局還很遠(yuǎn)。在巨頭入局、“腰部”企業(yè)并購(gòu)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨白熱化的同時(shí)，行業(yè)面對(duì)的問(wèn)題還很多。盈利空間不斷壓縮，市場(chǎng)份額趨于飽和，漲價(jià)引來(lái)消費(fèi)者的投訴……怪獸充電成功上市，但后續(xù)資本市場(chǎng)認(rèn)可度和行業(yè)未來(lái)走向均尚待觀察。
使用場(chǎng)景充分吸引資本進(jìn)入
目前來(lái)看，共享充電寶是共享經(jīng)濟(jì)大潮中的一名“長(zhǎng)跑選手”。2014年8月，來(lái)電在深圳成立，打響了共享充電寶的第一槍；2015年起，樂(lè)電、友電、搜電、街電相繼創(chuàng)立；從2017年起，行業(yè)開(kāi)始吸引諸多資本的進(jìn)入。2017年4月前后，街電、來(lái)電先后完成A輪融資，小電拿到了金沙江創(chuàng)投、德同資本、招銀國(guó)際等頭部創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的天使輪融資。怪獸充電在IPO之前已獲6輪融資，投資方包含高瓴資本、軟銀亞洲、小米科技等。
時(shí)至今日，大多數(shù)“陪跑”企業(yè)倒閉之后，共享充電寶行業(yè)形成了由街電、小電、來(lái)電、怪獸充電“三電一獸”的格局，而街電和搜電合并之后，行業(yè)格局又發(fā)生了變化。一個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)是，頭部企業(yè)幾乎瓜分了所有的市場(chǎng)份額。艾瑞咨詢數(shù)據(jù)顯示，2020年，行業(yè)前四位企業(yè)的收入占到了行業(yè)總收入的83.1%。其中，怪獸充電在2020年的收入占比達(dá)到34.4%，位居首位。
相比共享單車的雞毛一地，共享充電寶的結(jié)局似乎要好不少，這或許要?dú)w功于共享充電寶更高頻次的使用場(chǎng)景。艾瑞咨詢進(jìn)行的一項(xiàng)調(diào)查顯示，93%的受訪智能手機(jī)用戶在離開(kāi)家或辦公室時(shí)，都有過(guò)需要為移動(dòng)設(shè)備充電的經(jīng)歷。2020年，中國(guó)移動(dòng)設(shè)備充電服務(wù)市場(chǎng)規(guī)模為90億元，艾瑞咨詢預(yù)計(jì)，2028年市場(chǎng)規(guī)模將增加至1063億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為36.2%。
資本選擇共享充電寶也是因?yàn)槠鋸V闊的市場(chǎng)。順為資本合伙人程天表示，共享經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)空間大，而共享充電寶賽道也有著非常好的經(jīng)濟(jì)模型?！敖?jīng)過(guò)幾年的摸索，其商業(yè)模式已獲得充分驗(yàn)證，目前，從各個(gè)使用場(chǎng)景看，共享充電寶對(duì)于終端用戶來(lái)說(shuō)都有著較大的需求?！背烫煺J(rèn)為。
盈利空間不斷壓縮
“比起共享單車的回收期，共享充電寶回收期理論上會(huì)更快?！盚i電創(chuàng)始人劉文源曾經(jīng)表示，共享充電的設(shè)備成本只有100元，以每小時(shí)收費(fèi)1元計(jì)算，每日用三至五次，不用一個(gè)月即可回本。
在劉文源看來(lái)，共享經(jīng)濟(jì)最好的原型就是租賃模式，但租賃模式的門檻高，對(duì)平臺(tái)運(yùn)營(yíng)的資金壓力大，所以最好的品類是成本低、頻次高的產(chǎn)品，共享充電寶正符合這一要求。同時(shí)因?yàn)槌杀镜?，消費(fèi)場(chǎng)景被切分成了最小的單元，可以像沙子塞滿瓶子一樣讓網(wǎng)點(diǎn)無(wú)處不在，可以覆蓋更廣的人群。
不過(guò)，當(dāng)時(shí)劉文源的測(cè)算過(guò)于簡(jiǎn)單和樂(lè)觀，怪獸充電的上市將共享充電寶行業(yè)的盈利模式展示出來(lái)。從怪獸充電提交的招股書看，2020年怪獸充電實(shí)現(xiàn)營(yíng)收28.094億元，較2019年的20.223億元增長(zhǎng)38.9%，但凈利潤(rùn)卻從2019年的1.66億元下滑至2020年的7540萬(wàn)元。其2019年凈利潤(rùn)率為8.2%，2020年降至2.7%。
實(shí)際上，共享充電的設(shè)備成本只占一小部分，銷售費(fèi)用則占據(jù)了大頭。據(jù)了解，在直營(yíng)模式和代理商模式下，共享充電寶進(jìn)駐熱門商圈，如餐飲門店、KTV、酒吧等，需繳納入場(chǎng)費(fèi)，并按照比例向合作伙伴支付傭金，入場(chǎng)費(fèi)和傭金在內(nèi)的費(fèi)用大約占設(shè)備收入的50%至70%。2020年，怪獸充電的銷售費(fèi)用21.2億元，占總營(yíng)收的75.5%，其中支付給商家的分成達(dá)12億元，同比增長(zhǎng)45.5%。
在此背景下，共享充電寶的盈利空間受到的擠壓越來(lái)越嚴(yán)重。復(fù)旦大學(xué)副教授薛小榮曾表示，共享單車、共享充電寶之類其實(shí)只是互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代“網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)”的一個(gè)縮影。以互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)之名，行分時(shí)租賃之實(shí)。其背后不乏資本風(fēng)投急需獲利的短期心態(tài)。“一旦贏利空間縮小，資本興趣轉(zhuǎn)移，行業(yè)又何以立足？”薛小榮說(shuō)。
市場(chǎng)格局仍存變數(shù)
4月1日，怪獸充電上市首日開(kāi)盤價(jià)為10美元，較發(fā)行價(jià)上漲17.6%，此后一度破發(fā)，最多下跌4.9%，最終報(bào)收8.54美元，較發(fā)行價(jià)上漲0.47%。在2020年凈利潤(rùn)下滑的影響下，資本市場(chǎng)是否買單還需要讓未來(lái)的業(yè)績(jī)說(shuō)話。此外，怪獸充電在招股書中還披露了風(fēng)險(xiǎn)，包括難以保證現(xiàn)在的增長(zhǎng)率能維持多久。盈利模式單一、資本規(guī)模小、競(jìng)爭(zhēng)者眾多、進(jìn)入門檻低，都影響著怪獸充電未來(lái)的盈利增長(zhǎng)。
同時(shí)，街電和搜電的合并將對(duì)怪獸充電產(chǎn)生直接的威脅。其公告顯示，合并后用戶規(guī)模將突破3.6億，日訂單峰值將達(dá)到每天300萬(wàn)單。
共享充電寶的盈利也吸引了巨頭入局。2020年3月，美團(tuán)共享充電寶事業(yè)部成立，同時(shí)開(kāi)啟名為“百城大戰(zhàn)”的地推戰(zhàn)略，并在一個(gè)月后提交了“美團(tuán)充電寶”商標(biāo)的注冊(cè)申請(qǐng)。美團(tuán)充電寶的商家只需提供場(chǎng)所，不用繳納任何押金就能獲得美團(tuán)充電寶60%的收入分成，同時(shí)消費(fèi)者每使用一次，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)上商家的真實(shí)點(diǎn)擊量就會(huì)增加一次。
與共享單車大局已定的現(xiàn)狀相比，共享充電寶行業(yè)的未來(lái)還存在著極大的變數(shù)。當(dāng)前一二線市場(chǎng)已逐漸趨于飽和，POI(點(diǎn)位)之爭(zhēng)日趨激烈，激勵(lì)費(fèi)率也在不斷攀升，“攻”“守”雙方都在尋求新的增長(zhǎng)點(diǎn)。
不過(guò)，艾瑞咨詢表示，從發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，POI數(shù)量還有發(fā)展空間，低線城市仍然有待滲透。一方面，如今大多數(shù)共享充電寶覆蓋的場(chǎng)所位于餐廳和娛樂(lè)場(chǎng)所，而醫(yī)院、公共交通樞紐的覆蓋率還不高；另一方面，共享充電寶在大城市和低線城市的滲透率還有較大差別。截至2019年底，一二線城市POI滲透率在17%左右，而三線及以下城市只有2.8%。
“共享充電寶行業(yè)技術(shù)壁壘較低，商業(yè)模式相似度極高，目前沒(méi)有玩家具備足以跑贏賽道的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)?！碧祜L(fēng)證券研報(bào)認(rèn)為，規(guī)模經(jīng)濟(jì)主要體現(xiàn)在滿足用戶隨借隨還需求上，POI滲透率將極大影響異地歸還充電寶的消費(fèi)體驗(yàn)。
怪獸充電投資人陳弦認(rèn)為，5G時(shí)代耗電量預(yù)計(jì)仍然會(huì)有較大增加。共享充電寶作為最佳解決方案之一，滲透率還在不斷提升，且仍有較大空間。不過(guò)，若怪獸充電的市場(chǎng)滲透率不及預(yù)期，未來(lái)估值或?qū)⑹艿接绊憽?
