對于數(shù)字貨幣這一新生事物，央行一直秉持謹慎態(tài)度，但在貨幣形態(tài)重大革命之際，央行正在加快研發(fā)進展。8月10日，在第三屆中國金融四十人伊春論壇上，央行支付結(jié)算司副司長穆長春表示，從2014年至今，央行數(shù)字貨幣(DC/EP)的研究已經(jīng)進行了五年，即將“呼之欲出”，在運營架構(gòu)方面，穆長春透露將采取“雙層運營體系”。此外，北京商報記者發(fā)現(xiàn)，央行數(shù)字貨幣研究所旗下公司也正在積極招納技術(shù)良才。

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采用雙層運營體系

運營架構(gòu)方面，穆長春透露，央行數(shù)字貨幣將采取“雙層運營體系”。單層運營體系是指央行直接對公眾發(fā)行數(shù)字貨幣，“雙層運營體系”則是指央行先把數(shù)字貨幣兌換給銀行或其他運營機構(gòu)，再由這些機構(gòu)兌換給公眾。

穆長春認為，雙層運營體系首先是符合中國的國情，并且有助于化解風險，避免風險過度集中以及金融脫媒的問題。穆長春總結(jié)道，“央行做上層，商業(yè)銀行做第二層，這種雙重投放體系適合我們的國情。既能利用現(xiàn)有資源調(diào)動商業(yè)銀行積極性，也能夠順利提升數(shù)字貨幣的接受程度”。

雙層運營體系不會改變流通中貨幣債權(quán)債務(wù)關(guān)系，穆長春提到，為了保證央行數(shù)字貨幣不超發(fā)，商業(yè)機構(gòu)需要向央行全額、100%繳納準備金，央行數(shù)字貨幣依然是中央銀行負債，由中央銀行信用擔保，具有無限法償性。

值得一提的是，央行研發(fā)的法定數(shù)字貨幣主要目的是實現(xiàn)M0(流通中現(xiàn)金)替代。穆長春解釋道：“用央行數(shù)字貨幣再去做一次M1(狹義貨幣)、M2(廣義貨幣)的替代，無助于提高支付效率，且會對現(xiàn)有的系統(tǒng)和資源造成巨大浪費。相比之下，現(xiàn)有的M0容易匿名偽造，存在用于洗錢、恐怖融資等的風險。另外電子支付工具，比如銀行卡和互聯(lián)網(wǎng)支付，基于現(xiàn)有銀行帳戶緊耦合的模式，公眾對匿名支付的需求又不能完全滿足。所以電子支付工具無法完全替代M0。特別是在賬戶服務(wù)和通信網(wǎng)絡(luò)覆蓋不佳的地區(qū)，民眾對于現(xiàn)鈔依賴程度還是比較高的。所以我們DC/EP的設(shè)計，保持了現(xiàn)鈔的屬性和主要特征，也滿足了便攜和匿名的需求，是替代現(xiàn)鈔比較好的工具。”

技術(shù)實現(xiàn)方面，對于是否采用區(qū)塊鏈技術(shù)，穆長春介紹，采用純區(qū)塊鏈架構(gòu)無法實現(xiàn)零售所要求的高并發(fā)性能，所以決定央行層面應(yīng)保持技術(shù)中性，不預(yù)設(shè)技術(shù)路線，也就是不一定依賴某一種技術(shù)路線。

02

對清算機構(gòu)或成沖擊

央行數(shù)字貨幣研究的進程已經(jīng)持續(xù)了5年，但資深金融分析師肖磊指出，去年是大力加速的一年。“央行受到一些外力影響，在過去一年加班加點研發(fā)數(shù)字貨幣”。肖磊指出，去年6月中國央行數(shù)字貨幣研究所一個月內(nèi)公布了4項專利申報，而到去年9月的時候，央行總計申請了49項法定數(shù)字貨幣專利。

前幾日，央行在下半年需重點做好的工作安排中也提到加快法定數(shù)字貨幣研究計劃。央行提到，加快推進我國法定數(shù)字貨幣研發(fā)步伐，跟蹤研究國內(nèi)外虛擬貨幣發(fā)展趨勢，繼續(xù)加強互聯(lián)網(wǎng)金融風險整治。

在分析人士看來，央行數(shù)字貨幣的研發(fā)和落地將對現(xiàn)有清算機構(gòu)造成一定的沖擊。CF40常務(wù)理事、中國銀聯(lián)股份限公司董事長邵伏軍直言，“銀聯(lián)作為支付清算機構(gòu)，我們真正關(guān)心數(shù)字貨幣出現(xiàn)后，數(shù)字貨幣得到大量運用，支付清算機構(gòu)還在不在?將扮演什么角色?說實話這是對我們最大的挑戰(zhàn)，也是我們最關(guān)注的問題。”

邵伏軍提到，“從商業(yè)數(shù)字貨幣角度來看，整個交易下來對轉(zhuǎn)結(jié)清算機構(gòu)是顛覆性的變革，我們目前看不到商業(yè)銀行，看不到商業(yè)銀行的賬戶，看不到轉(zhuǎn)結(jié)清算機構(gòu)在其中是什么作用，也有可能就沒了。從法定數(shù)字貨幣這個角度來看，是不是也要考慮與現(xiàn)有電子支付體系怎么銜接?”

易觀金融行業(yè)資深分析師王蓬博也表示，央行的數(shù)字貨幣研究對現(xiàn)有的體系會進行一定的補充和完善，但同時技術(shù)的深入研究和落地會對清算機構(gòu)造成一定沖擊。“原有的支付與清算機構(gòu)強相關(guān)的關(guān)系被新技術(shù)打破，這導致清算機構(gòu)在中間的作用可能就沒有那么高了”，王蓬博說道。

值得一提的是，央行數(shù)字貨幣將采取雙層運營體系，在這個體系下也存在兩種情況。“一種情況是在央行、商業(yè)銀行雙層投放體系下，區(qū)塊鏈覆蓋數(shù)字貨幣的發(fā)行以及流通的全過程，整個交易的轉(zhuǎn)結(jié)由區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)協(xié)議直接完成。這將摒棄支付清算機構(gòu)，同時轉(zhuǎn)結(jié)的支付機構(gòu)也被邊緣化。另一種情況是，在雙層運營體系中，代理發(fā)行機構(gòu)發(fā)行數(shù)字貨幣設(shè)置自己的標識，比如工行發(fā)行有工行的標識，農(nóng)行有農(nóng)行的標識，支付清算機構(gòu)對現(xiàn)有的網(wǎng)絡(luò)進行改造以支持數(shù)字貨幣的轉(zhuǎn)結(jié)清算，通過向央行繳納準備金獲得數(shù)字貨幣的發(fā)行量，發(fā)行的數(shù)字貨幣成為代理投放機構(gòu)的負債。這種情況類似于現(xiàn)有的銀行賬戶體系中，多一個數(shù)字貨幣的賬戶。”邵伏軍說道。

邵伏軍提出，“雙層運營體系需建立一個連接各家銀行數(shù)字貨幣支付轉(zhuǎn)結(jié)的區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)，這時數(shù)字貨幣賬戶發(fā)生跨行交易，支付清算機構(gòu)可以對發(fā)行機構(gòu)最終使用者結(jié)算金額進行記錄，而轉(zhuǎn)結(jié)清算機構(gòu)能夠發(fā)揮作用，在里面能夠找到角色。”

03

招兵買馬推進成果落地

對于數(shù)字貨幣研發(fā)機構(gòu)，穆長春提到，這是市場競爭選優(yōu)的過程。“目前我們是屬于一個賽馬狀態(tài)，幾家指定運營機構(gòu)采取不同的技術(shù)路線做DC/EP的研發(fā)，誰的路線好，誰最終會被老百姓接受、被市場接受，誰就最終會跑贏比賽。”

北京商報記者發(fā)現(xiàn)，央行數(shù)字貨幣研究所旗下公司——深圳金融科技有限公司正積極招兵買馬。

據(jù)悉，以開展數(shù)字貨幣研究、促進金融事業(yè)發(fā)展為宗旨的央行數(shù)字貨幣研究所，在2018年出資200萬設(shè)立了深圳金融科技有限公司，而這是目前唯一一家由央行數(shù)字貨幣研究所全資控股的金融科技技術(shù)開發(fā)公司。

據(jù)拉勾網(wǎng)招聘信息顯示，8月9日深圳金融科技研究院公布了31個在招崗位，其中，該公司正在以30k-60k的薪資水平招聘區(qū)塊鏈研發(fā)工程師和研究員。

而來自拉勾的HR告訴記者，“區(qū)塊鏈目前的招聘薪資25k-45k是正常范圍，通常能達到13-16薪，看應(yīng)用要求和面試導向會在現(xiàn)有的基礎(chǔ)上進行調(diào)整”，對于深圳金融科技研究院開出的薪酬水平，該HR表示，是在正常范圍內(nèi)。

據(jù)天眼查公開資料顯示，深圳金融科技有限公司成立于2018年6月15日，法定代表人為李紅崗。據(jù)央行主管媒體《金融時報》2018年5月21日的報道，彼時李紅崗的職務(wù)為央行數(shù)字貨幣研究所運營總監(jiān)。此外，該公司在今年4月18日對負責人和高級管理人員進行了變更。變更之前，該公司的法定代表人、董事長和總經(jīng)理為黃烈明。

在開展日常業(yè)務(wù)之余，深圳金融科技有限公司還對外投資了長三角金融科技有限公司。據(jù)天眼查信息顯示，長三角金融科技有限公司位于江蘇省蘇州市，注冊資本為5000萬元。該公司的主要人員引起了記者的注意，資料顯示，該公司法定代表人為狄剛，而狄剛目前是央行數(shù)字貨幣研究所副所長;該公司監(jiān)事為黃烈明，正是深圳金融科技有限公司此前的法定代表人。

分析人士表示，此時積極招聘人才可能是為了盡快實現(xiàn)研究成果的落地。但仍需注意相關(guān)風險，國盛證券區(qū)塊鏈研究所宋嘉吉此前在報告中指出，仍有可能面臨區(qū)塊鏈技術(shù)發(fā)展不達預(yù)期以及監(jiān)管政策的改變兩項風險。

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