在經(jīng)歷過一次大牛市之后，市場逐漸轉(zhuǎn)冷，當前日交易額約為年初時的1/6，與此同時交易所的數(shù)量不減反增。

隨著數(shù)字貨幣的的發(fā)展，數(shù)字貨幣交易所也迎來了爆發(fā)式的增長。當前數(shù)字貨幣市場24h成交額約1000億元人民幣，而在上一輪牛市中最高可達一天5000億元人民幣。另一方面，數(shù)字貨幣總市值排行前30的幣種中就有三種是交易所的平臺幣，這也充分顯示出了數(shù)字貨幣交易的廣闊市場。

1 數(shù)字貨幣交易所概述

數(shù)字貨幣交易所是指為數(shù)字貨幣提供交易撮合的平臺，是數(shù)字貨幣價格確定、交易流通的主要場所，在整個區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)鏈當中起流轉(zhuǎn)的作用。目前被非小號收錄的交易平臺有316家，其中日成交額超過1億人民幣的就有53家，超過10億元人民幣的有14家。

當前數(shù)字貨幣交易所的主要盈利方式有以下幾種：

場內(nèi)交易手續(xù)費

自9.4監(jiān)管以來，幣幣交易逐漸成為了主流交易方式，而幣幣交易的手續(xù)費(通常為0.05%-0.2%)也就成為了交易所最主要的收入來源。

場外交易手續(xù)費

由于法幣入場的真實需求長期存在，當前許多交易所仍然提供C2C或者OTC的場外交易方式，這個過程中通過手續(xù)費或者兌換差價的一部分也成為了交易所的收入。

合約/杠桿交易手續(xù)費

參與合約/杠桿交易的投資者往往需要繳納一定的手續(xù)費或者利息。

轉(zhuǎn)賬手續(xù)費

交易所提幣通常需要支付一定的手續(xù)費，而這部分手續(xù)費往往會高于轉(zhuǎn)賬成本，差價也構成了平臺的收入之一。

除了手續(xù)費以外，交易平臺還有發(fā)行平臺幣、做市賺取差價、收取上幣費等盈利方式。

2 Top20交易所匯總

鏈茶館選取了24h交易量排名前20的交易所，基本信息如下：

3 發(fā)展現(xiàn)狀

交易：市場回歸理性，頭部效應凸顯

在經(jīng)歷過一次大牛市之后，市場逐漸轉(zhuǎn)冷，當前日交易額約為年初時的1/6，與此同時交易所的數(shù)量不減反增。但交易所的數(shù)量雖多，交易量主要仍然集中在一些頭部平臺，排名前十交易所占交易總量的56%，排名前20的交易所則占交易總量的73%。

環(huán)境：政策監(jiān)管分化，出海已成主流

伴隨數(shù)字貨幣的興起而產(chǎn)生洗錢、非法集資、資本非法轉(zhuǎn)移、傳銷等非法行為日益嚴重，因而許多國家為了維持金融市場穩(wěn)定也在不斷調(diào)整數(shù)字貨幣監(jiān)管。

其中中國大陸是嚴格監(jiān)管的代表央行在17年聯(lián)合七部委下達了《關于防范代幣非法融資風險的公告》，徹底禁止1CO和數(shù)字貨幣交易，目前來看并沒有放松監(jiān)管的趨勢。而美國、韓國實行的是區(qū)別性監(jiān)管政策，1CO定義為非法，但允許在監(jiān)管下進行數(shù)字貨幣交易。馬耳他則是該弱監(jiān)管的典型代表，該國已經(jīng)通過新法案，確定數(shù)字貨幣交易合法，因而也被稱作“數(shù)字貨幣天堂”。

在政策分化的背景下，許多交易所紛紛選擇出海，幣安、OKEx總部均已經(jīng)搬至馬耳他，火幣和ZB則分別出海至塞舌爾和薩摩亞。隨著更多國家完善監(jiān)管政策，交易所出海趨勢將進一步顯現(xiàn)。

發(fā)展：安全形勢嚴峻，去中心化趨勢初現(xiàn)

安全一直以來都是數(shù)字貨幣交易領域的重大挑戰(zhàn)之一，包括Mt.gox、Bithumb、 Bitfinex、比特兒、P網(wǎng)在內(nèi)的許多交易都曾遭遇大規(guī)模盜幣。除了盜幣以外，定向爆倉、老鼠倉、信息泄露等也對用戶的利益造成巨大損害。

在此背景下去中心化的理念逐漸興起，一部分交易所選擇了“治理去中心化”，逐漸將權力過渡給用戶，典型代表為Dragonex。另一類去中心化交易所主打“技術去中心化”，主張通過合約實現(xiàn)自動撮合，平臺不直接接觸資金以保證安全，如Whaleex、Bancor等。

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