回望過去一年，受“零添加”相關(guān)輿情、行業(yè)競爭加劇等多重因素影響，公司經(jīng)營遭遇階段性考驗(yàn)。

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2025年，千禾味業(yè)實(shí)現(xiàn)營收25.72億元，同比下降16.32%;歸母凈利潤3.48億元，同比下滑32.4%，兩大核心指標(biāo)同步走弱。董事長伍超群在業(yè)績會開場坦言，過去一年輿論沖擊、渠道調(diào)整疊加行業(yè)白熱化競爭，讓公司走過一段艱難時(shí)期，而2026年將是公司“品牌修復(fù)”與“經(jīng)營提振”的重要之年。

此次業(yè)績承壓的核心原因，在于2025年3月出現(xiàn)的負(fù)面輿情。

彼時(shí)，市場對公司“千禾0”標(biāo)識產(chǎn)生爭議，消費(fèi)者質(zhì)疑相關(guān)標(biāo)識存在誤導(dǎo)性。即便后來公司澄清“千禾0”是公司注冊商標(biāo)、僅配套零添加系列產(chǎn)品使用，但負(fù)面輿情已對品牌口碑及終端銷售形成實(shí)質(zhì)沖擊。

輿情沖擊直接體現(xiàn)在核心產(chǎn)品銷售數(shù)據(jù)上。

2025年，千禾味業(yè)的醬油產(chǎn)品收入同比下降16%至16.49億元，食醋產(chǎn)品收入同比下滑19%至3億元，兩大主力品類收入同步回落。

經(jīng)營拐點(diǎn)在今年一季度顯現(xiàn)：單季營收8.18億元，同比僅微降1.57%;歸母凈利潤1.48億元，同比下降7.75%，兩項(xiàng)指標(biāo)同比降幅較2025年大幅收窄。

針對投資者關(guān)注的零添加賽道競爭格局，伍超群表示，隨著行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)日趨完善，調(diào)味品市場正回歸品質(zhì)與體驗(yàn)的本質(zhì)。公司注意到主要同行持續(xù)加大在健康方向的投入，這有助于共同做大高品質(zhì)調(diào)味品市場，千禾也將繼續(xù)專注于自身能力建設(shè)。

本輪經(jīng)營調(diào)整中，線上渠道受沖擊最為明顯。

2025年，公司線上渠道實(shí)現(xiàn)營收3.81億元，同比下滑36.45%，這一降幅遠(yuǎn)超公司整體營收16.32%的同比降幅;同期線下渠道收入21.62億元，同比下降11.13%，抗風(fēng)險(xiǎn)能力更強(qiáng)。

管理層在會上復(fù)盤線上業(yè)務(wù)下滑原因，認(rèn)為是三重因素疊加：2025年負(fù)面輿情沖擊、傳統(tǒng)電商平臺整體流量萎縮、內(nèi)容電商不及預(yù)期。

基于此，千禾味業(yè)也重新明確了線上渠道的定位，將其定位為品牌“放大器”與精準(zhǔn)客群“觸達(dá)器”，后續(xù)將重振平臺電商、優(yōu)化自播與內(nèi)容電商，打造“線上種草、線下承接”的閉環(huán)，加快品牌與銷量修復(fù)。

與之相對，線下渠道已率先走出低谷。今年一季度線下收入同比增長5.08%至7.26億元，成為支撐公司業(yè)績回暖的核心力量;而同期線上收入仍有36.75%的降幅。

業(yè)績承壓，但產(chǎn)能仍在擴(kuò)充。

據(jù)披露，2025年公司年產(chǎn)60萬噸智能制造項(xiàng)目二期已完成投產(chǎn)，投產(chǎn)后，千禾總產(chǎn)能躍升至120萬噸。公司管理層表示，后續(xù)將重點(diǎn)推進(jìn)產(chǎn)能消化與效率提升。

產(chǎn)能擴(kuò)容帶來的折舊增量，也成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)。結(jié)合財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來看，2025年公司固定資產(chǎn)折舊金額約1.9億元，較2024年的1.5億元增加約0.4億元。伍超群就此坦誠回應(yīng)，新產(chǎn)能落地后折舊費(fèi)用確實(shí)有所增加，但公司固定資產(chǎn)統(tǒng)一采用年限平均法計(jì)提折舊，占公司經(jīng)營現(xiàn)金流比例可控。

他進(jìn)一步解釋，當(dāng)前新增產(chǎn)能尚處爬坡期，利用率有限，但智能制造可帶來生產(chǎn)效率提升。公司認(rèn)為，折舊屬于非付現(xiàn)剛性支出，隨著市場信心修復(fù)、銷售回升，壓力將逐步緩解。新產(chǎn)能是公司參與長期競爭的品質(zhì)與效率基礎(chǔ)，短期陣痛可控，公司有信心逐步消化。

《電鰻快報(bào)》

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