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自8月份以來，碳酸鋰行業(yè)已連續(xù)8周呈現(xiàn)去庫(kù)態(tài)勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示，9月26日當(dāng)周碳酸鋰的周度庫(kù)存為13.68萬噸，較8月7日當(dāng)周的14.24萬噸，下降4%。
創(chuàng)元期貨分析師余爍向期貨日?qǐng)?bào)記者表示，碳酸鋰行業(yè)呈現(xiàn)連續(xù)去庫(kù)態(tài)勢(shì)，主要是因?yàn)樵诋?dāng)前供需“雙旺”的市場(chǎng)格局下，需求端的增速更快。當(dāng)前的去庫(kù)態(tài)勢(shì)，只是階段性回調(diào)，并非行業(yè)回暖的信號(hào)。
需求端，余爍表示，今年8月份需求端各數(shù)據(jù)環(huán)比走強(qiáng)明顯。其中，磷酸鐵鋰產(chǎn)量為31.6萬噸，環(huán)比增加9%；電池產(chǎn)量為160GWh，環(huán)比增加11%；儲(chǔ)能電池產(chǎn)量50GWh，環(huán)比增加13%?！敖衲?—8月，需求端各數(shù)據(jù)累計(jì)同比增速高于去年同期。”余爍解釋稱，9—10月為傳統(tǒng)需求旺季，相較于8月，仍維持環(huán)比正增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，需求增速遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期。
供應(yīng)端，自寧德時(shí)代枧下窩項(xiàng)目8月9日宣布停產(chǎn)以來，國(guó)內(nèi)碳酸鋰云母端來源產(chǎn)量明顯走弱，從高峰時(shí)期周產(chǎn)5000噸下降至2500噸，但后續(xù)隨著宜春銀鋰檢修完畢復(fù)產(chǎn)，周產(chǎn)回升至2800噸水平。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，枧下窩項(xiàng)目停產(chǎn)后，鋰云母端的碳酸鋰月度產(chǎn)量下降約9000噸?！斑@一變化，符合市場(chǎng)預(yù)期，但鋰輝石端帶來的增量，使得供應(yīng)端的總量不減反增?！睋?jù)余爍介紹，當(dāng)前，鋰輝石端的碳酸鋰周度產(chǎn)量，已從7月份的9000噸升至13000噸，這不僅彌補(bǔ)了鋰云母端的減量，還帶來額外增量。在這一趨勢(shì)下，供應(yīng)端的周度總產(chǎn)量也突破2萬噸，創(chuàng)歷史新高。
值得關(guān)注的是，當(dāng)前碳酸鋰行業(yè)的庫(kù)存結(jié)構(gòu)也在好轉(zhuǎn)，上游庫(kù)存有明顯向下游庫(kù)存轉(zhuǎn)移跡象。數(shù)據(jù)顯示，8月7日至9月25日，上游冶煉廠庫(kù)存從5.1萬噸降至3.3萬噸，環(huán)比下降35%；下游庫(kù)存從4.8萬噸上升至6.1萬噸，環(huán)比上漲27%。
興業(yè)期貨分析師劉啟躍認(rèn)為，上游去庫(kù)、下游主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)的結(jié)構(gòu)性變化，從側(cè)面反映了下游實(shí)際需求增速較為積極，且正極企業(yè)對(duì)未來需求的預(yù)期較好。
整體看，余爍認(rèn)為，當(dāng)前碳酸鋰行業(yè)周度去庫(kù)約1000噸的節(jié)奏，相較于市場(chǎng)13.7萬噸的總庫(kù)存而言，去庫(kù)速度并不算快。
“近期，需求連續(xù)數(shù)月保持向好態(tài)勢(shì)，帶動(dòng)材料廠采購(gòu)意愿增強(qiáng)，國(guó)慶節(jié)前的備庫(kù)需求也同步拉動(dòng)了采購(gòu)力度，同時(shí)材料廠普遍在價(jià)格低點(diǎn)時(shí)采購(gòu)活躍?！盨MM鋰電高級(jí)分析師王子涵表示，整體看，下游材料廠的庫(kù)存周期已由原先的14天以內(nèi)小幅提升至15~16天。
從盤面走勢(shì)看，當(dāng)前碳酸鋰期貨價(jià)格維持在73000元/噸附近震蕩。9月26日，碳酸鋰期貨主力合約報(bào)收72880元/噸，下降0.95%。“需求的好轉(zhuǎn)，伴隨著供給的放量，整體庫(kù)存去化幅度有限。”國(guó)信期貨分析師王美丹解釋稱，盡管碳酸鋰行業(yè)旺季去庫(kù)趨勢(shì)不變，但整體矛盾并不突出。當(dāng)前碳酸鋰價(jià)格走勢(shì)穩(wěn)定，是供應(yīng)擾動(dòng)預(yù)期未消與下游企業(yè)補(bǔ)庫(kù)共同作用的結(jié)果。
展望后市，余爍認(rèn)為，需關(guān)注“金九銀十”旺季之后的需求持續(xù)性，若需求邊際走弱，從去庫(kù)轉(zhuǎn)為累庫(kù)，碳酸鋰期貨的價(jià)格重心可能會(huì)逐步下移。
“國(guó)慶節(jié)前，下游企業(yè)生產(chǎn)及補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏樂觀，加上鋰資源端事件擾動(dòng)預(yù)期仍在，鋰價(jià)存在支撐?！眲④S認(rèn)為，進(jìn)入10月份，礦企或進(jìn)入換證流程，供應(yīng)端擾動(dòng)或再起，供應(yīng)或重回寬松預(yù)期。屆時(shí)，碳酸鋰期貨價(jià)格走勢(shì)或?qū)⒊袎骸?/p>
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