十月上旬面板整體價(jià)格見底企穩(wěn)：根據(jù)Witsview數(shù)據(jù)，十月上旬面板整體價(jià)格下滑幅度縮窄，四季度有望止跌反轉(zhuǎn)。

TV大尺寸面板方面，10月上旬66’’W/55’’W/43’’W/32’’W面板環(huán)比價(jià)格已實(shí)現(xiàn)止跌。隨著面板廠下調(diào)稼動(dòng)率，TV面板庫(kù)存經(jīng)過調(diào)整壓力逐漸減緩。我們預(yù)計(jì)10月下旬75寸及以下TV面板價(jià)格將全線企穩(wěn)，部分尺寸隨著需求回暖，價(jià)格有望反轉(zhuǎn)。

監(jiān)視器及筆電面板中小尺寸面板方面，10月上旬跌幅收斂。監(jiān)視器、筆電面板需求仍偏弱，面板廠減產(chǎn)效果已經(jīng)顯現(xiàn)，環(huán)比下滑幅度縮小。預(yù)計(jì)四季度監(jiān)視器及面板價(jià)格在供給端作用下能夠?qū)崿F(xiàn)止跌，靜待需求回暖為其提供反彈空間。

國(guó)產(chǎn)化大勢(shì)明確，大陸龍頭受益底部反轉(zhuǎn)行情：京東方、華星光電、惠科等大陸面板廠不斷擴(kuò)產(chǎn)，并提升高世代線產(chǎn)能，顯示面板制造份額逐漸由日韓向大陸集中。2018年大陸面板產(chǎn)能超越臺(tái)韓，成為全球第一大面板供應(yīng)地，RUNTO數(shù)據(jù)顯示2022上半年中國(guó)大陸面板廠商以8400萬(wàn)片出貨量、67%市占率稱冠全球，京東方出貨量超3000萬(wàn)片，華星光電出貨大于2000萬(wàn)片，全球市場(chǎng)龍頭地位穩(wěn)固。本輪行業(yè)磨底后向上突破階段，龍頭企業(yè)有望獲得更多市場(chǎng)份額，率先實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)修復(fù)。

多重因素提振，靜待需求回暖：四季度傳統(tǒng)消費(fèi)電子旺季，疊加海外黑五促銷、國(guó)內(nèi)雙十一促銷、家電政策補(bǔ)貼落地及世界杯等多重因素，品牌商備貨態(tài)度積極，TV需求有望回暖。根據(jù)奧維云網(wǎng)預(yù)測(cè)，2022年雙11中國(guó)彩電線上市場(chǎng)零售量規(guī)模將達(dá)到445萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)5.4%;線上規(guī)模增長(zhǎng)有望帶動(dòng)全渠道恢復(fù)正增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)全渠道零售量規(guī)模為521萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)1.9%，推動(dòng)面板需求重振。

我們判斷四季度面板供給庫(kù)存端趨于健康，產(chǎn)能及格局持續(xù)優(yōu)化，未來(lái)需求逐漸回暖，全球產(chǎn)業(yè)鏈龍頭有望迎回份額提升與價(jià)格上行雙重彈性，建議關(guān)注面板龍頭京東方A(000725.SZ)、TCL科技(000100.SZ);中小尺寸差異化供應(yīng)商龍騰光電(688055.SH);上游偏光片供應(yīng)商三利譜(002876.SZ)。

關(guān)鍵詞： 面板