為更好服務(wù)油脂油料產(chǎn)業(yè)需求、助力我國(guó)大豆行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，5月20日，大連商品交易所（以下簡(jiǎn)稱“大商所”）發(fā)布公告，對(duì)黃大豆1號(hào)（以下簡(jiǎn)稱“豆一”）、豆油期權(quán)合約進(jìn)行修改，并發(fā)布了豆一、豆油系列期權(quán)的掛牌參數(shù)，明確將于2026年6月1日交易時(shí)（即5月29日晚夜盤）起，正式掛牌交易豆一、豆油系列期權(quán)合約。
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根據(jù)公告，本次修改涉及《大連商品交易所黃大豆1號(hào)期貨期權(quán)合約》和《大連商品交易所豆油期貨期權(quán)合約》中“最后交易日”和“交易代碼”條款，明確豆一、豆油系列期權(quán)于標(biāo)的期貨交割月前2個(gè)月第12個(gè)交易日到期，并在交易代碼中引入“MS”為專屬標(biāo)識(shí)。合約中其他內(nèi)容保持不變。
根據(jù)同日發(fā)布的掛牌參數(shù)通知，合約月份方面，豆一系列期權(quán)的合約月份為1、3、5、7、9、11月，豆油系列期權(quán)的合約月份為3、5、7、11月。據(jù)了解，由于系列期權(quán)與常規(guī)期權(quán)是基于同一標(biāo)的期貨合約掛牌的期權(quán)合約，且到期時(shí)間較常規(guī)期權(quán)早約1個(gè)月，二者互補(bǔ)從而實(shí)現(xiàn)了“月月有到期”的期限結(jié)構(gòu)。
掛牌合約方面，首批掛牌以A2611、Y2611期貨合約為標(biāo)的的系列期權(quán)合約，后續(xù)系列期權(quán)合約將于標(biāo)的期貨合約交割月份前5個(gè)月的第一個(gè)交易日掛牌交易。
交易時(shí)間方面，豆一、豆油系列期權(quán)與常規(guī)期權(quán)保持一致，即上午9：00-11：30，下午13：30-15：00，且開(kāi)展夜盤交易。
持倉(cāng)限額方面，豆一、豆油期權(quán)的持倉(cāng)限額分別保持15，000手、20，000手不變，同一品種相同合約月份的常規(guī)期權(quán)合約和系列期權(quán)合約合并限倉(cāng)。
費(fèi)用方面，豆一、豆油系列期權(quán)的交易手續(xù)費(fèi)、行權(quán)（履約）手續(xù)費(fèi)、申報(bào)費(fèi)收取標(biāo)準(zhǔn)與豆一、豆油常規(guī)期權(quán)一致。需要特別說(shuō)明的是，相同合約月份的常規(guī)期權(quán)合約和系列期權(quán)合約合并計(jì)算申報(bào)費(fèi)。
此外，大商所還在通知中明確了豆一、豆油系列期權(quán)的交易指令、掛牌基準(zhǔn)價(jià)、行權(quán)與履約、組合保證金、合約詢價(jià)等內(nèi)容。
據(jù)了解，自今年2月大商所豆粕和玉米系列期權(quán)交易以來(lái)，市場(chǎng)運(yùn)行總體平穩(wěn)，為更多品種增掛系列期權(quán)奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。今年4月，豆粕和玉米系列期權(quán)日均成交3.2萬(wàn)手和1.4萬(wàn)手，環(huán)比分別增長(zhǎng)203%和154%；日均持倉(cāng)3.8萬(wàn)手和2.9萬(wàn)手，環(huán)比分別增長(zhǎng)97%和162%，豆粕和玉米系列期權(quán)在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和滿足市場(chǎng)主體交易需求方面正逐漸發(fā)揮積極作用。
豆一和豆油期權(quán)流動(dòng)性較好、產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)扎實(shí)，因此大商所響應(yīng)市場(chǎng)呼吁，選擇這兩個(gè)品種進(jìn)一步增掛系列期權(quán)合約。今年1-4月，豆一和豆油常規(guī)期權(quán)日均成交9.2萬(wàn)手和5.7萬(wàn)手，日均持倉(cāng)11.3萬(wàn)手和9.2萬(wàn)手，具備增掛系列期權(quán)的良好條件。本次豆一、豆油系列期權(quán)的合約規(guī)則設(shè)計(jì)整體沿用了成熟方案，有助于市場(chǎng)參與者快速熟悉適應(yīng)。
中信期貨研究所金融與量化研究部研究員金月婷表示，豆一、豆油系列期權(quán)的引入，將進(jìn)一步助力企業(yè)精細(xì)化套保管理。相較常規(guī)期權(quán)，系列期權(quán)到期時(shí)間更早，時(shí)間價(jià)值成本相對(duì)更低，有助于企業(yè)以更低成本管理市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，提高資金利用效率。同時(shí)，系列期權(quán)使波動(dòng)率曲面更平滑連續(xù)，能夠?yàn)槭袌?chǎng)交易月度隱含波動(dòng)率的跨期波動(dòng)率策略提供更豐富的選擇。
黑龍江象嶼農(nóng)業(yè)物產(chǎn)有限公司大豆事業(yè)部副總監(jiān)王成表示，豆一、豆油系列期權(quán)的推出將解決相關(guān)品種部分月份沒(méi)有期權(quán)合約到期的問(wèn)題，為采購(gòu)和銷售過(guò)程中不同周期頭寸提供更為靈活的套保工具，有助于增強(qiáng)企業(yè)的短期風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)能力。
益海嘉里金龍魚(yú)食品集團(tuán)股份有限公司糧食業(yè)務(wù)部高級(jí)經(jīng)理向峻宏表示，豆一和豆油系列期權(quán)將與已掛牌的豆粕系列期權(quán)共同形成豆“鏈”品種系列期權(quán)全覆蓋的格局，從而為大豆產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)提供更為完備的短期風(fēng)險(xiǎn)管理工具體系，進(jìn)一步提高其套保資金使用效率，助力企業(yè)穩(wěn)健生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。
大商所相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，下一步，大商所將在確?！胺€(wěn)起步”基礎(chǔ)上，持續(xù)加強(qiáng)系列期權(quán)的市場(chǎng)培育及投資者教育工作，不斷提升期權(quán)市場(chǎng)功能發(fā)揮的質(zhì)量和效果，更好服務(wù)農(nóng)業(yè)等行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。
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